输液业务充分发挥“低成本■■■★◆、大规模”优势，抢抓市场机遇，销量再创新高，根据地市场份额持续提升■★，加快优化业务结构，持续提升输液盈利能力。

　　进一步提升卓越运营管控能力，强化生产资源配置及产业化升级◆◆★■，山东济南新建固体制剂车间已经基本完成施工即将进入设备安装阶段★★■■，江苏淮安腹透生产基地一期建设项目已经完成设备安装调试进入产品认证阶段，持续开展输液产线自动化升级，各生产基地充分利用设备更新政策◆◆◆★■、提速产业焕新◆★★，通过物料集中采购◆◆■◆★■、精益管理、原料制剂一体化和重点原料工艺优化◆◆★，多措并举节降成本，践行■◆◆★“低成本◆◆■、大规模”战略。

　　公司的专科业务是以临床价值明确、短期内未受带量采购影响的差异化产品为主，作为公司中长期发展的重要引擎，承接公司战略要求，已经优先在儿科◆★★、肾科◆■★★■、精神/神经、抗凝和麻醉镇痛等领域实现布局◆■★★◆；通过替尼泊苷注射液和白消安注射液两个产品的上市销售，实现了肿瘤领域的拓展；通过并购华润紫竹，进入女性健康领域■◆■★。在儿科领域中，重点关注新生儿呼吸窘迫综合征、儿童营养，逐步拓展了儿童神经领域；在肾科领域中，以腹膜透析液为主◆★★■★，致力于为透析患者提供药品与服务■◆，报告期内低钙腹膜透析液(乳酸盐)系列产品获批，丰富肾科产品线；在精神/神经领域中★◆，重点围绕抗癫痫领域进行产品布局与市场开拓■■★★◆，报告期内布南色林片和丙戊酸钠注射用浓溶液获批，丰富精神/神经领域产品布局◆◆；在抗凝领域中，以肝素类抗凝产品为主；在麻醉镇痛领域中，已有喷他佐辛◆■、利多卡因★◆★★■◆、帕瑞昔布钠、丙泊酚中长链脂肪乳等产品★■■；在女性健康领域中，以紧急避孕药左炔诺孕酮片(毓婷/金毓婷)为主■★。2024年上半年★◆，公司成功引进治疗糖尿病并发症糖尿病足的1.1类天然药物新药香雷糖足膏“速必一■■◆”，未来将持续通过自研、产品合作、并购等多种产品获得形式◆◆，逐步拓展专科业务领域布局及拓展产品线。

　　对于输液业务★★★■★，公司提出了“一轴两翼”的战略发展规划，充分发挥双鹤在输液领域的品牌、规模、覆盖等核心能力■■★◆，打造引领行业标准的安全性质量控制平台★◆■；基于安全性与临床使用便利性不断升级输液技术与包材形式，通过丰富治疗性输液、营养性输液产品，形成产品梯队◆◆■，提升输液业务盈利；对医院客户开展延伸服务，协助其提升管理效率★★，形成稳定的信息交互网络与合作关系。

　　慢病业务收入同比增长4%。核心产品0号坚持学术推广■◆■■◆■，开展多模式营销，收入同比增长2%；复穗悦克服集采续约竞争加剧影响，集采续约新中标区域执标■★■★，收入同比增长60%★★◆；硝苯地平缓释片(贝奇灵)和硝苯地平控释片(贝奇康)挖掘集采红利、发挥渠道功能，收入同比增长53%★■★◆◆◆；厄贝沙坦分散片(豪降之)国采续约成功，收入同比增长113%■◆◆■★；新并购天安药业开展投后整合，深入挖掘业务协同点，二甲双胍肠溶片收入同比增长23%。

　　我国的医药卫生体制改革已步入深水区，在医药管理体制和运行机制、医疗卫生保障体制、药品质量监管■■◆■★★、药品流通秩序★◆■、药品临床使用等方面都在进行全面而深刻的变革，从而可能在原材料采购、生产制造■◆、产品销售等方面对公司造成一定的影响。带量采购★■◆◆、医疗反腐、支付标准、临床路径■■◆■、DRGs等政策的实施，意味着医保控费进入精细化阶段，影响医疗终端用药规模和结构◆■◆◆■★。公司将密切关注★■■★，提前布局，及时有效地应对，进一步调整公司产品结构，以保持公司产品的竞争优势◆★◆◆◆。

　　国家统计局数据显示，2023年全国规模以上医药制造业企业实现营业收入2◆★■.52万亿元，同比下降3.7%；利润总额3■★◆★■,473亿元，同比下降15■★◆.10%。2024年1-6月，医药制造业收入1.24万亿元★■，同比下降0.9%；利润总额1■◆★★,806亿元，同比增长0.7%■◆■■。

　　2024年上半年公司营收利润双增长★★◆◆，实现主营业务收入58.84亿元，同比增长2%，实现净利润(归属母公司)10.47亿元，同比增长6%★■。

　　围绕核心技术，重点打造微球◆★◆◆★■、儿童用药、多腔袋、创新晶型和连续流5个核心型技术平台和缓控释、生化提取2个产业化技术平台，探索关键技术壁垒的突破，开发具有竞争力和差异化的高价值产品★◆◆◆。目前共有二十余个项目在研■◆◆■■★、多个项目预研和拟立项，其中1个儿童用药项目正在审评阶段，报告期内缓控释技术平台获批2个、报产1个，目前公司渗透泵缓控释技术的产品管线个。

　　专科业务收入同比增长11%。(1)受新生儿出生率下降和部分产品集采影响，儿科用药领域收入基本持平，但核心产品珂立苏和小儿氨基酸仍保持市场份额第一，公司正拓展新的儿科产品■■◆■★，加快新品导入；(2)肾科用药领域收入同比增长14%，核心产品腹膜透析液广东联盟采中选◆★，收入同比增长15%■★★◆；(3)精神/神经领域销售收入同比增长6%◆■，核心产品丙戊酸镁缓释片收入同比增长1%■◆◆◆★，新产品普瑞巴林收入同比增长45%；(4)肿瘤领域收入同比增长75%，其中替尼泊苷收入同比增长73%，白消安收入同比增长100%◆◆★◆。(5)女性健康领域收入同比增长12%，核心产品毓婷系列收入同比增长33%◆★，在紧急避孕领域市场份额第一■◆。

　　自集中采购以来◆■，仿制药市场逐渐由销售驱动向成本驱动转变，成本竞争是仿制药企业可持续发展的关键■■■◆★★，各大企业为保持成本竞争优势也纷纷积极向上游原料延伸布局★■■◆★◆。公司立足市场化机制，落实原料制剂一体化战略，以战略配套与研发配套为核心★■，通过提升原料研发与工艺优化水平，构建原料药市场竞争机制下的低成本优势★◆■■■。

　　公司持续优化渠道布局◆★，加强渠道管控和帮扶★■，严格价格体系管理■■，与国内医药市场的优质商业客户建立了良好的合作关系，促进公司产品对医疗终端较深和较广的覆盖★■★◆■。尤其是两票制实施后，公司重点加强了对商业渠道客户的筛选，优选终端资源和把控能力强的商业客户，进行了渠道归拢■◆，并凭借公司在学术推广方面的优势★◆◆■◆，帮扶渠道客户，共同管理终端。

　　慢病业务拥有0号、压氏达、穗悦、复穗悦■◆、诺百益、贝奇灵、糖适平◆★◆■◆★、冠爽等多个知名产品，尤其在降压领域已经形成了多品类产品线号是广泛使用的经典复方降压制剂。

　　公司在慢病、肾科等领域竞争品牌多，竞争中可能会给公司带来成本冲击和营收增长的压力■◆■★★。在续约过程中，部分省区独家中选可能会变为多家中选，竞争发生变化◆★■，如果不能把握市场机会，市场表现力不如竞品★★，将会导致销量下滑★◆◆★。公司将加强产品组合■◆★◆■，布局其他治疗领域，例如肿瘤领域、骨科领域等，以增加公司产品的竞争优势。

　　公司近年来一直致力于加强对下属各生产基地的动态质量监管★★■，开展内部质量飞行检查，建立内部动态质量评级体系，促进各生产基地质量管理水平提升◆■◆■■。截至目前公司6家下属单位取得CNAS认可证书。

　　相比2023年■■★◆■，2024年上半年医药制造业收入增速降幅收窄★★，利润增速由负转正■◆★■，显示出明显向好的发展趋势。

　　随着国家对慢病管理工作的重视■◆■，慢病类疾病和慢病管理已经逐步成为医药行业发展的重点关注领域。公司通过多年来在复方利血平氨苯蝶啶片(0号)、格列喹酮片(糖适平)、苯磺酸氨氯地平片(压氏达)、缬沙坦胶囊(穗悦)◆■★◆■、缬沙坦氢片(复穗悦)和双鹤利民的厄贝沙坦分散片(豪降之)、硝苯地平缓释片(II)(贝奇灵)、硝苯地平控释片(贝奇康)★◆■、胞磷胆碱钠片(诺百益)等核心产品的经营积累，聚焦在降压■◆◆■、降糖、脑血管◆★★★、降脂领域，逐步形成了慢病药物产品群■■■◆，尤其在降压领域形成多品类降压产品线★★。报告期内获批降糖产品格列吡嗪控释片★■★、心脑血管产品阿哌沙班片和甲磺酸多沙唑嗪缓释片★■★★■，持续丰富慢病业务产品群。

　　(2)药品价格治理：2024年4月29日国家医保局举办的医药价格工作座谈会上，国家医保局党组成员◆★、副局长施子海强调■■■★，要发挥零售药店、网络药店等不同渠道价格发现功能◆★★★，推进治理不公平高价■■★■◆、歧视性高价■★◆，引导企业自主合理制定价格，促进医药行业高质量创新发展。5月末■◆★，国家医保局发布《关于开展★■■■★“上网店，查药价，比数据，抓治理”专项行动的函》，决定开展专项行动■★，在药品价格信息监测中引入网络售药平台药品“外卖价”◆◆■◆“小时达”“即时达”“限时达”(网络售药平台■◆◆★■“即送价”)等当日同城即时配送模式价格，以此作为锚点比对其他渠道药品价格。从去年以来一系列价格治理的政策来看，全域价格治理将使药价持续看齐全国最低价■■◆。

　　(3)医疗反腐持续，医疗环境净化：2024年2月底■★★◆，二十届中央纪委三次全会在北京召开◆■★，会议明确“坚持个案查处与系统整治相结合，深化整治金融、国企、能源、烟草★◆◆、医药、基建工程和招投标等权力集中、资金密集、资源富集领域的腐败★★◆■”，医药行业仍是反腐工作的重点领域之一★◆■■。5月，国家卫健委会同教育部、工业和信息化部、公安部等14部门联合印发《2024年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》，依然强调“风腐一体”治理，以“全面覆盖”◆■◆“聚焦重点◆■■”为原则，重点关注医药行业生产★★★、流通、销售、使用报销等环节的突出问题，加强全领域、全流程管理■◆，并坚持以严的基调、严的措施、严的氛围★◆◆■，聚焦“关键少数★■”和关键岗位人员。其中，关键环节、关键少数◆★■◆、重点领域被进一步细化。

　　公司积极通过外延发展方式加快产业整合、高质量产品获取。报告期内★■■，完成华润紫竹股权并购，丰富了公司女性健康领域◆◆■★★、眼科领域和口腔类药物产品线,有助于实现双方在渠道营销★◆■、产品布局■■★、国际业务和零售业务等方面的规模效益和协同效益；引进1.1类天然药物新药香雷糖足膏“速必一■■”，该产品为糖尿病足溃疡中国大陆第一个1.1类创新药，公司获得此药物中国大陆地区20年独家代理权，将极大提高■★“速必一”药物可及性◆◆，惠及更多糖尿病患者，为两岸新药联手研发注入新活力★★★◆。同时★★★◆◆■，公司还围绕战略领域加大寻源力度■■★★■◆，持续丰富标的库，股权并购和产品引进均在有序推进中■★◆。

　　报告期内，公司进一步聚焦安徽芜湖、湖北武汉、陕西西安、河南平顶山四大基地★◆◆◆★，提升产线自动化水平，提质增效，打造低成本、大规模的输液生产基地■■◆；抢抓疫情放开后基层诊疗功能快速恢复的市场机会，加快拓展根据地市场，上半年输液销量在去年大幅提升的基础上持续增长，为公司规模最大的业务板块，输液业务盈利水平提升★◆◆■■★，营收利润双增长。

　　目前公司管理团队梯队结构清晰◆■■，年轻化、高学历化的特征既保障了公司管理文化的传承，又将进一步激发经营团队的积极性和创造性◆★★■◆■。报告期内，公司加大高层次、关键技术人才引进力度，通过校企合作共育科技人才，推动创新技术升级■★★◆■■；持续推动◆■★■■★“3+3”人才队伍建设和人才交流使用，加大干部交流力度，引才、育才、用才全方位践行人才强企战略，发展壮大“双鹤力量”◆★■◆◆★，激发团队活力。

　　面对原料药行业下行周期，公司持续深化组织变革◆★，提升市场、客户■◆◆★、渠道资源利用率，实现了其在原料药行业下行周期中业绩稳定、市场稳定、渠道优化■★★◆◆■，重点原料染菌率显著下降，单位成本下降◆◆■★，组织精简高效、基础管理显著提升★■◆◆★★。二■■★◆、经营情况的讨论与分析

　　围绕国家战略导向■★★◆，积极布局战略性新兴产业和未来产业★◆。一是积极布局合成生物赛道，打造研发、中试、产业化三级产业体系。2023年成立合成生物研究院◆★◆◆■，引进合成生物领军人才，搭建核心技术团队，构建合成生物技术平台。依托神舟生物构建合成生物的中试和产业化基地。二是探索布局小核酸赛道，聚焦公司现有慢病优势领域，通过自研和外部合作的方式加速小核酸药物获取。

　　2024年上半年已发布众多创新药利好政策，2月★■★◆■，国家医保局发布《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制的通知(征求意见稿)》，引导企业公开合理定价，完善全周期价格管理监督，充分鼓励创新发展。3月，国务院总理李强向十四届全国人大二次会议作政府工作报告中提出“巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，加快前沿新兴氢能★◆◆★、新材料、创新药等产业发展◆◆◆■”，创新药一词首次进入政府工作报告。4月★◆■，北京、广州和珠海三地在同一天内发布支持创新药产业发展的征求意见稿，具体支持政策来看，北京倾向给予制度保障，广州和珠海选择提供资金支持。

　　充分发挥公司产业管理能力★★★■，强化对并购后企业的投后整合■★★。公司系统实施◆★★■■◆“长征计划■★★”投后管理项目，去年收购的天安药业2024年上半年收入同比增长4%，净利润同比增长46%；华润紫竹2024年上半年收入同比增长10%，净利润同比增长2%。

　　华润双鹤在“十四五”期间继续秉承“关心大众★◆◆■◆，健康民生”的企业使命★★，致力“成为大众信赖的、创新驱动的世界一流制药企业”。

　　作为较早进入输液领域的制药企业，公司深入推广“用双鹤输液放心■★◆”的理念，实现输液生产基地全国布局★■★，应用国际先进技术和设备■★◆■，坚持从管理、工艺、质量、装备上追求输液的高品质产品★◆★。

　　报告期内，公司仿制药和一致性评价获批20个，原料药获批3个★◆，制剂和原料申报15个，其他研发项目顺利推进。响应国家科技创新战略，积极参与国家级重大课题项目申报★★★◆■◆，借助优质资源及政策■★■◆，全方位推动产学研合作，持续加强人、财★★★■、物等资源的投入★★，研发投入同比提升3★★◆.8%■★★，研发人员数量已突破1000人◆■★◆。

　　公司全资子公司华润赛科是中国医药国际化制剂认证第一批先导型企业，是第一批获得美国和欧盟双认证的药企之一，多次通过欧美GMP检查；控股子公司天东制药是通过欧盟EDQM和美国FDA认证的企业★★，也是唯一拥有依诺肝素钠原料药欧盟CEP和美国EIR双证书的国际化企业◆■★■★■；控股子公司神舟生物◆◆★■★★，四成业务出口美国、澳大利亚等国家◆◆■■；新并购企业华润紫竹部分制剂和原料药通过乌克兰■★◆■、墨西哥■★■、俄罗斯、巴西等多个国家和国际组织的GMP认证以及WHO预认证★■，10%的业务出口近30个国家。截至报告期末，公司出口业务以原料药为主◆◆◆■★，共覆盖全球近50个国家。

　　(1)药品集中带量采购：2024年5月，国家医保局发布《关于加强区域协同，做好2024年医药集中采购提质扩面的通知》，提出完善医药集中采购制度★★◆■，推动集中带量采购工作提

　　0号、压氏达、穗悦■◆◆◆、贝奇灵■★★◆、糖适平、卜可、冠爽、珂立苏、诺百益、小儿复方氨基酸注射液(19AA-I)、基础输液、BFS等产品获评中国化学601117）制药行业各细分领域优秀产品品牌。目前公司拥有24个亿元级产品◆★，逐步形成具有市场竞争力的产品群。

　　输液业务收入同比增长3%。公司抢抓市场机会，基础输液收入同比增长9%，积极拓展新的治疗性产品，加快产品结构调整。

　　目前，公司拥有包括基础输液■■■◆★◆、治疗性输液和营养性输液等多品类输液产品，包材形式齐全◆★，其中新一代输液产品内封式聚丙烯输液(BFS)因其不溶性微粒少、无菌稳定性好■◆、内毒素标准最严等优点在业界反响强烈，BFS是公司引领输液产品安全升级的一个重要产品■◆。

　　公司积极开展仿制药质量和疗效一致性评价工作，截至目前已有87个产品(通用名)通过或视同通过一致性评价，坚持低成本、大规模的战略路径，36个产品(含续约)已经在国家集中带量采购中中选。

　　为进一步促进医药行业的规范健康发展◆■◆◆★，国家对药品生产标准、质量检验、产品流通提出了更加严格的标准和要求；环保监管从严◆■，带来上游的原料成本上涨、原料供应短缺风险，以及企业自身环保改造带来的成本上涨和停产风险；同时◆◆★，原辅材料★■■◆★、人力资源、物流成本等生产要素成本的增长，导致企业生产和运行成本存在上升的风险。公司将重新规划生产资源配置，全面推行精益生产◆★◆■■■，提升生产效率◆■★■◆★。

　　报告期内★★★◆■■，公司加大专科类成熟期产品的市场拓展和新领域的拓展，专科业务收入占比同比增长2个百分点。

　　公司始终专注药品质量提升，建立科学严谨的质量保证体系。2023年7月国家药监局对《药品检查管理办法(试行)》进行了修订■★■◆★，规范药品检查工作，持续加强药品生产经营监督管理◆★。公司贯彻落实高质量发展战略，开展质量管理工作，结合新法规制定有效应对措施■◆，确保生产过程安全，产品质量持续稳定可控。

　　2024年上半年★★★★■■，公司发挥“国家队■★★、排头兵”功能定位，持续深化“四个重塑◆◆◆◆■★”■■■，在研发创新、外延发展、营销模式转型、卓越运营和数字化转型等五个方面取得了较大成果，实现收入★★■■★■、利润稳健增长。

　　2024年7月，国务院常务会议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，强调要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用■★★★★、投融资等政策■◆，如优化审评审批和医疗机构考核机制★★◆■，设置“创新药重点研发目录”和“创新药鼓励应用目录”，明确了重点攻关的核心技术赛道■◆★，缩短创新药产品审评审批时间，优化首发价格定价机制◆★◆◆，挂网准入周期缩短，给予重大创新和临床急需药品等特殊支持。预计国家相关部委及各地支持创新发展的政策细则将在下半年陆续出台■◆★★■◆。

　　专科业务聚焦儿科◆★、肾科★◆★◆、精神/神经◆◆★◆■、抗凝、麻醉镇痛、肿瘤、女性健康等领域。儿科领域拥有注射用牛肺表面活性剂(珂立苏)、枸橼酸注射液(斐童)、小儿复方氨基酸注射液(19AA-Ⅰ)、拉考沙胺口服溶液(乐沛)等产品。肾科领域拥有腹膜透析液、低钙腹膜透析液等产品。精神/神经拥有丙戊酸镁缓释片(神泰)◆★★■。抗凝领域拥有依诺肝素钠注射液。肿瘤领域拥有替尼泊苷注射液(邦莱)和白消安注射液。女性健康领域拥有左炔诺孕酮片(毓婷/金毓婷)。其中注射用牛肺表面活性剂(珂立苏)、小儿复方氨基酸注射液(19AA-I)◆■★■★、腹膜透析液市场份额位居前列，丙戊酸镁缓释片为独家品种，在丙戊酸系列口服制剂中市场份额位居前列。公司复产的口腔领域产品地喹氯铵含片(清利)是国家新冠防治目录推荐的治疗咽痛的化药，2024年获得由中国医药物资协会颁发的零售药店最受欢迎的明星单品榜单奖。“毓婷”品牌获评★★★“中国500最具价值品牌◆★◆■◆★”医药行业榜单第11位。

　　药品集采提质扩面，药品价格治理推进、DRGs全面推开等一系列政策都在推动药品价格下降持续。公司将积极应对，进一步调整产品结构，抓住市场机遇，通过创新实质性地提升产品质量，以确保公司长期可持续发展；合理配置资源★◆◆■，提升精细化管理水平，加速自动化生产改造■■◆，落实低成本战略。

　　国家带量采购常态化推进★■★■◆，慢病业务也是公司目前受带量采购影响最大的业务领域，除0号、糖适平★★◆、胞磷胆碱钠片(诺百益)外，大部分慢病业务产品属于普通仿制药。对于非集采的慢病产品■◆◆■■，公司始终坚持打造具有专业推广能力的慢病处方药营销团队，加大战略性产品的终端下沉和产品力建设，坚持以患者为核心，加强医患教育；对于带量采购的慢病产品，公司优化资源配置积极应对★★■■★，借力商业公司终端覆盖能力部署营销模式转型，中选产品产销密切配合保障供应■◆★，确保广大患者吃到质优价廉的放心药★■◆◆★，未中选产品积极拓展零售等标外市场，同时公司也对慢病业务的产品探索数字化营销，更精准、高效地进行慢病产品的营销推广★◆，逐步形成具备华润双鹤特色的慢病业务平台◆★★★◆，确保公司在慢病业务上的竞争优势。截至报告期末，慢病业务收入占比为29%★■■◆■。

　　3月初，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》(以下简称“《方案》★■■◆◆”)■◆■，《方案》提出◆◆★◆■，到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率◆◆■★■、关键工序数控化率分别超过90%■★、75%。制药企业要推广应用连续化、微反应■■、超重力反应等工艺技术，反应器优化控制◆■◆、机泵预测性维护等数字化技术，更新数控加工装备、检定装备★★■■■，升级生物发酵设备等。在国家发改委的牵头推动和相关部委的联合推动下，全国各省已陆续出台相关方案，部分省市已经出台细则，通过政府补贴、低息贷款★■、贴息政策等多种方式为企业提供设备更新的支持，进一步提高药企生产效率和自动化水平。

　　新药研发是一项庞大的系统工程，研发周期长，研发环节复杂，研发成本高昂■■◆■★，并有逐年上升的趋势。在整个研发周期中★◆◆，受到市场需求、技术、政策法规等因素影响■■★★，存在不及预期的风险。公司“十四五■★”战略确定了创新转型的目标，同时将加强项目管理◆★★■，防控研发风险，提升研发效率■■，加快创新转型。

　　另一方面积极推进营销模式转型，在夯实处方药专业化推广的基础上，探索商销★■■■■、零售和电商等多模式整合营销。一是建立系统化商销模式，充分利用商业公司销售网络■◆◆，挖掘集采产品红利★◆★、发挥渠道功能■■★★■■，实现销售提升，如硝苯地平缓释片(贝奇灵)和硝苯地平控释片(贝奇康)挖掘集采红利、发挥渠道功能，收入同比增长53%；二是建立以消费者为导向的零售和电商模式，充分利用并购华润紫竹带来的OTC资源和品牌优势，加快公司OTC平台建设，报告期内地喹氯铵含片(清利)收入同比增长180%，毓婷系列产品收入同比增长33%■■★◆；三是持续深化专业化推广服务模式，扎实学术体系、强化终端掌控及区域发展、注重学术驱动与服务商协同发展★★◆，报告期内◆★，以替尼泊苷为代表的肿瘤领域收入同比增长75%，肾科领域收入同比增长14%。

　　专科业务主要通过自营、学术代理的经营模式★■◆■，充分借助专业代理商在准入、医院开发和上量方面的优势开展专业化合作■◆■◆◆，而公司的学术推广团队专注于开展临床教育与产品知识培训★★■，并对代理商进行专业化的服务与精细化的管理，通过区域协作的方式，共同开拓市场。并购华润紫竹后，公司还将充分发挥华润紫竹OTC市场优势■★◆★◆，积极拓展院外市场★■◆■。

　　二十届三中全会报告提出，在发展中保障和改善民生是中国式现代化的重大任务，要加强普惠性、基础性◆◆、兜底性民生建设，深化医药卫生体制改革★■■★★★。医保方面，报告强调了促进医疗★★◆◆■、医保、医药协同发展和治理★◆■★，关注医保筹资和监管、省级统筹★◆■★■★、支付方式改革、保险等方向。医疗卫生体制方面，强调优质医疗资源扩容下沉★◆■■、健全公共卫生体系等举措◆■■■，深化以公益性为导向的公立医院改革，同时对儿童和老年人予以特别关注。医药创新方面◆★■■■■，发展新质生产力体制机制，鼓励和规范投资，支持创新药和医疗器械发展，完善中医药传承创新发展■◆。这一系列改革措施的提出将为行业带来结构性优化与更多的发展机遇。

　　多年来，公司建立了覆盖全国的终端推广团队■■◆★，通过不断提升学术营销能力和对终端的服务能力，洞察与满足医疗终端■★★■★、患者的治疗需求，增强对终端的把控能力。

　　地缘政治对全球供应链的冲击◆■◆。由于地缘政治冲突带来的部分国家间的制裁和反制裁，影响全球供应链效率，大宗商品运输和交易的成本上升◆◆，加大了价格上涨的压力◆◆■。美国策划“环中国”供应链，限制中国企业进入美国市场，削弱中国在全球供应链中的地位◆★★，加剧地缘政治紧张局势。对外经贸关系复杂，出口业务不确定性加剧。四◆◆★■◆、报告期内核心竞争力分析

　　目前公司原料药业务涵盖化学合成、生化提取和生物发酵★◆■。化学合成领域主要产品为缬沙坦、氨氯地平、普瑞巴林、氨苯蝶啶、喷他佐辛、匹伐他汀等，生化提取领域核心产品为肝素钠和依诺肝素原料★★■◆◆◆，生物发酵领域核心产品为辅酶Q10。2024年收购华润紫竹，公司化学合成领域获得甾体激素类原料药，核心产品为左炔诺孕酮。

　　强大的渠道与终端覆盖及管理能力是公司着力建设的核心能力之一，也正基于此，公司最大程度保障了医疗终端和广大患者的用药。

　　输液业务，基础输液持续保持根据地市场的较大份额，并不断提升质量◆★★，创造盈利，同时开拓空白市场，提升市场占有率。公司通过BFS(吹灌封)技术开启第四代输液的先河◆■★◆■★，引领输液产品安全标准提升■◆■◆■。

　　聚焦关键业务领域数字化与业务深度融合◆◆，在数字供应链、智能制造、数字化营销等方面加快数字化模式创新，在标准化运控管理、营销流程、合同管理、供应链可视化◆■、研发管理等方面加快数字化管控能力提升◆■■★★◆，2024年上半年公司关键业务环节数字化覆盖率已达65%，提升了总部对业务的共享服务能力■■■■★，有效支撑了公司从产业数字化向数字产业化发展转型，助力公司卓越运营和模式转型创新■★■■◆★。三◆◆、风险因素

　　资格参与第十批国家集采，并有近40个产品在省采中中选■◆■◆■■，更多的★◆“赤脚产品”进入集采◆■★■■，在一定程度上弥补了存量产品集采降价的损失。

　　原料药业务涵盖化学合成、生化提取和生物发酵，拥有缬沙坦、氨氯地平、肝素钠、依诺肝素◆■★、辅酶Q10◆■◆★★★、S钠盐、左炔诺孕酮等产品。依诺肝素、辅酶Q10出口额全球市场份额稳定。

　　质扩面，进一步提升地方采购联盟的能力和规模◆★◆◆，实现国家和地方两个层面上下联动◆■◆■◆■、协同推进★★。国采接续将以上海◆◆★■◆★、河南■◆■■、江苏★◆◆★■★、广东牵头的四大联盟为主，将紧密关注品种范围★◆★■、价格规则等；省采层面，联盟范围与品种范围进一步扩大，“鼓励有条件的省份牵头开展全国联采，重点覆盖未通过一致性评价的化学药★◆◆◆◆★”，未过评药品迎来全国性联采，同时，湖北★◆★◆★■、山东、三明、河南牵头特药集采，其中河南牵头国采可替代产品◆★★■，以及部分省采涉及独家品种等。

　　目前公司的销售网络遍布全国■★◆■■，非输液业务拥有两千余家商业客户，覆盖医院、城市社区中心/站点以及农村基层医疗终端十五万余家，覆盖药店三十余万家■★★◆■，还与百余家百强连锁药店开展合作。输液业务拥有两千余家商业客户，终端覆盖了全国三十一个省市■★★，尤其是在北京、安徽、陕西★◆◆◆、湖北、江苏、河南等省具有较高的市场份额◆■★◆◆■。

　　公司积极拥抱带量采购，重塑价值链提升产品盈利能力★■★■◆■，加紧产品结构调整◆◆★■★■，持续推进各项低成本战略举措落地，重点产品成本持续下降◆★■，节降营销费率★■◆，盈利能力不断提升。

　　报告期内■★◆★◆★，公司创新药管线持续丰富：目前共有十余个创新药项目◆◆◆■■，其中处于申报生产阶段3个■◆★，临床研究阶段4个◆■■◆■，其他项目处于临床前研究阶段。其中上半年1个项目(抗肿瘤1.1类)开展II期主体试验■★■◆★；1个项目(降糖2类)获批并完成I期临床★◆■★，于7月开展Ⅲ期临床。

　　按照公司提出★★■★◆“十年三步走”研发战略，已基本完成第一发展阶段“产品驱动期◆◆◆”核心能力构建，普仿药研发已经形成了一定数量项目管线的良性滚动循环，公司研发创新工作2023年起已转段启程“技术驱动期”，并向着■★◆◆★◆“创新驱动期”目标迈进，重点围绕“临床需求◆◆■、核心技术、规模化”全面推进技术平台建设★■，提速研发创新转型。

　　持续强化仿制药★◆“研产销■◆◆◆★”综合能力■■◆◆★■，一方面提升集采产品研发效率加快拿到集采入场券，强化市场准入能力确保更多产品在集采中中选，2024年上半年，公司有十余个产品有